Изменение налога на дополнительный доход (НДД), анонсированное Министерством финансов РФ, ударит по российским нефтяным компаниям, уверены аналитики ВТБ. По их данным, максимально негативными последствия будут для «Газпром нефти» и «Роснефти», которые в большей степени используют НДД для второй группы месторождений.

Накануне СМИ сообщили о том, что Минфин представил законопроект об изменении налога на дополнительный доход. Предполагается, что новые условия начнут действовать с 1 января 2021 года и скорректировать планируют параметры практически всех участков недр, на которых применяется НДД. Аналитики ВТБ опубликовали доклад, в котором предупреждают о последствиях, к которым может привести такая корректировка. Как говорится в тексте, еще в 2016 году до того, как действующий режим был введен, участники рынка отмечали риск потенциального изменения регулирования в области НДД. Эксперты констатировали, что с 2012 года режим регулирования российской нефтяной отрасли сильно усложнился даже без учета НДД. В частности, было введено большое количество формул и коэффициентов, а налоговый кодекс для отрасли из двухстраничного превратился в 200-страничный документ, который сложно читать как с технической, так и с лингвистической точки зрения, – пишут аналитики «ВТБ Капитал».

Одним из аргументов против введения налога на дополнительный доход были опасения по поводу того, что как только правительство осознает неэффективность и даже невозможность его администрирования, власти будут искать варианты компенсации «недополученной выгоды». Причем сейчас это приходится делать в сложной обстановке, когда нефтяная отрасль оказалась под давлением со стороны резко ухудшившейся макроэкономической ситуации, налогового режима и ограничений в рамках соглашения ОПЕК+.

Мнение представителей отрасли и экспертов тогда не были учтены и сейчас финансовым властям РФ приходится в очередной раз менять правила. Поправки, по данным СМИ, были внесены в связи с тем, что Минфин убежден: из-за введения режима НДД в 2019 году было недополучено 213 млрд руб. налоговых доходов.

Как обращают внимание представители ВТБ, налоговые льготы – главный фактор прибыльности сектора, позволяющий генерировать свободный денежный поток. «На протяжении долгого времени мы писали и говорили о том, что налоговые льготы являются крупнейшим (а иногда и единственным) источником прибыли российских нефтяных компаний, – говорится в сообщении. – В 2019 г., по нашим оценкам, они сформировали 91% чистой прибыли и 97% свободного денежного потока отрасли, которые (вместе или по-отдельности) используются в качестве базы расчета дивидендов, чей размер имеет большое значение для инвесторов».

Аналитики приходят к неутешительному выводу. «Потенциальные изменения налогового режима могут отрицательно сказаться на инвестиционной привлекательности российских нефтяных компаний, которые в большей степени используют НДД для второй группы месторождений.  «Газпром нефть» пострадает больше других, в случае «Татнефти» эффект на данном этапе будет нулевым. «Газпром нефть» и «Роснефть» в большей степени используют НДД для второй группы месторождений, и поэтому, в случае если предложенные изменений будут приняты, на них это отразится больше, чем на других компаниях», – отмечают эксперты ВТБ.

Согласно их оценкам, при цене нефти в 45–47 долл. /барр. EBITDA «Газпром нефти» в 2021 и 2022 годах может снизиться соответственно на 1,0 млрд долл. (18%) и 0,9 млрд долл. (16%). В случае «Роснефти» снижение может составить 1,1 млрд долл. (6%) и 1,3 млрд долл. (6%) соответственно. Потенциальные потери «Лукойла» и «Сургутнефтегаза» в 2021–2022 годах находятся в пределах 0,8–3,0% EBITDA. Поскольку «Татнефть» не платит НДД, на ее финансовые показатели эти изменения повлиять не должны.

Напомним, НДД действует с 2019 года в экспериментальном режиме, для четырех групп недр - старых и новых месторождений в Западной и Восточной Сибири, Коми, НАО и Каспийского моря. При этом налогом облагается не объем добычи (как при взимании налога на добычу полезных ископаемых), а финансовый результат (выручка от продажи нефти за минусом затрат) компании. Чтобы гарантировать определенный объем поступлений в бюджет, в расчет НДД включен пониженный налог на добычу полезных ископаемых (примерно 60% от обычной ставки), вычитаемый из налогооблагаемой базы.